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成本在新产业上正在建立新产业资本的基础设施。 2025 年 10 月 20 日，美国加密交易平台 Coinbase 宣布完成对链上融资平台 Echo 的收购。此次收购不仅是技术与理念的融合，更是 Coinbase 迈向「链上一级市场」的关键一步。本文编译自 Coinbase 官方博客，旨在帮助读者理解这笔交易背后的策略逻辑与产业意义。
以下为原文内容：
让更多人参与下一代创新的早期投资
Coinbase 已正式收购 Echo——一个链上平台，致力于帮助社区共同投资，并为创业者提供更多股权结构管理的平台选择。与我们理念一致，Echo 相信早期投资应该被民主化，让更多人能够支持下一代具有突破性的创新公司。
Echo 由加密圈 OG、长期倡导「社区驱动投资」的 Cobie 创立。多年来，Echo 一直在打造让融资变得更包容、透明且有效率的工具，推动链上募资方式的革新。
为什么要这么做？答案很简单：我们希望建立一个更开放、更有效率、更透明的资本市场。然而在当下，创业者依然面临融资困难，而一般投资者几乎无法参与私募代币发行。
Echo 的出现改变了这一点。它让专案能够直接向社群筹集资金——无论是透过私募形式，还是借助 Sonar 平台进行自架的公开代币销售。将 Echo 的工具整合进 Coinbase 生态后，我们将能让更多社群直接参与募款中，实现专案与资本的链上无缝连结。
目前，我们会先从基于 Sonar 的加密代币销售开始，但未来也计划拓展至代币化证券与现实世界资产领域，充分利用 Echo 的基础设施能力。
自推出以来，Echo 已在私募市场取得显著进展——帮助各类项目在约 300 笔交易中筹集了超过 2 亿美元。
其最新推出的自托管型公开代币发行产品 Sonar 也已取得初步成功，为 Plasma 的 XPL 代币销售提供了技术支援。
透过此次收购，Coinbase 正在建立一个针对加密专案与投资者的全端式解决方案，涵盖从专案启动、募资到二级市场交易的完整周期。
对于建造者（Builders）：更轻松地获取资本，并可使用与社区利益一致的募款工具－如 Echo 的私募投资平台，以及 Sonar 的自托管公开代币销售方案。
对投资人（Investors）：透过 Echo 这样可信的平台，或透过 Sonar 的直接发行管道，获得先前无法触及的全新、多元化投资机会。
对于链上经济体（Onchain Economy）：建构一个更有效率、透明、且可全球连结的资本市场，进一步推动创新与成长。
Echo 与我们最近收购的 Liquifi 形成了良性互补。 Liquifi 让早期团队更有效率地进行代币创建与股权管理；而 Echo 则将我们的支援范围从「启动阶段」延伸到「募资阶段」。
结合我们在交易所挂牌、托管、质押、交易与融资等领域的既有优势，Coinbase 现已具备服务代币发行方与投资者的全生命周期能力－从专案诞生、融资到二级市场流通，均可在一个体系内完成。
Coinbase 一直是使用者、流动性与信任的交会之地。这次进军募款领域，正是为了进一步消除生态壁垒，赋能建造者与投资者，共同推动整个加密生态的持续成长。
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