要点:

• 以太坊价格徘徊在 4,000 美元附近
• 美债交易依旧活跃
• 比特币徘徊在 110,000 美元附近

虽然 ETF 开始出现正净流入，试图支撑上行行情，但这可能仍不足以推动市场明显走高。整体而言，加密市场仍偏向观望，短期涨势受到压力。

以太坊获得支撑，但力度有限

• 周四早盘，ETHUSD 仍徘徊在 4,000 美元附近，此前上周因关税消息引发的抛售有所反弹。此次回升部分来自现货以太坊 ETF 在连续三天资金流出后，终于出现正流入。市场情绪是否正在转向？尚未明朗。
• 资金流入主要来自 Fidelity Ethereum Fund，周二单日流入 1.55 亿美元，令各发行商 ETF 的总流入达 2.36 亿美元。这是上周压低价格的连续红色走势后，备受关注的回转信号。
• 不过，由于以太坊仍在 100 日均线下方交易，这条技术阻力线自上周抛售以来一直限制上行动能，使得短期上涨趋势依然脆弱。

美债需求为以太坊提供助力

• 链上数据显示，机构对以太坊的兴趣持续增长。以太坊第二大财库持有者 SharpLink Gaming 周三表示，其以太坊持仓增至 840,124 枚，按现价约值 34 亿美元。
• 这一消息再次证实，以太坊财库持有趋势仍在持续。美国企业、DAO 以及游戏公司在宏观环境不确定的情况下，依然在锁定价值。
• 这些大额持仓可能带来 「黏性供应效应」，减少交易所上活跃流通的以太坊数量，在市场情绪转弱时可能对下跌形成缓冲。

宏观压力仍在

• 尽管以太坊小幅反弹，但仍承受上周五市场暴跌的损失。当时特朗普威胁对中国商品征收 100% 关税，引发今年加密市场最大的一波清算潮。
• 与此同时，BTCUSD 仍在 11 万美元 附近徘徊，未能巩固周初的涨幅。

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